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供需错配天然气价格维持高位 中国格局向好

来源: 上海安钧智能科技股份有限公司 >> 进入该公司展台 2021/12/03 10:38:10 已浏览:
导读:供需错配天然气价格维持高位 中国格局向好

全球供需错配天然气价格短期支撑力度大,长期看LNG 供需格局依然紧张:

供给端:疫情以来全球天然气供给动能减弱,重点产区短期增产难度大。疫情导致全球天然气投资强度大幅下降,供给动能减弱。从重点产区看,2021 年,美国油气开发投资低速复苏,天然气产量恢复缓慢;中东OPEC+的原油增产策略较为保守,中短期内天然气增产有限;俄罗斯产量短期内继续大幅增产可能性不大,同时北溪2 号预计难以给欧洲贡献边际增量。

需求端:碳中和推动天然气消费趋势性增长,天气导致重点地区需求激增。

碳中和背景下全球气电消费提升,天然气需求趋势性增长,而在短期,严寒酷暑的天气导致全球重点地区天然气需求激增。2021 年,欧洲天然气消费淡季不淡,入冬库存远低于往年;美国天然气出口大幅增长,全年供需紧张;亚洲地区LNG 进口量大幅增长,直接压缩了欧洲LNG 的进口空间。

 短期看:今年冬季天然气供需错配格局难以扭转。今年冬季极可能再次形成拉尼娜事件,加剧原本就已紧张的供需态势,天然气价格短期支撑力度大。

长期看:2025 年之前全球LNG 新增产能较为有限,预计LNG 供需格局仍将维持紧平衡态势。

天然气供需持续高增长,供需格局向好:

供给端:产量稳健增长,进口量大幅提升。天然气产量近几年大幅提升,未来有望持续稳健增长,预计2025 年国内产量将达到2300 亿立方米,五年增长375 亿立方米。进口方面,未来几年进口LNG 接卸能力仍将维持高增速,中俄东线将提升管道气输送能力,预计2025 年天然气进口量将达到2295 亿立方米,五年增长881 亿立方米。

需求端:“双碳”目标凸显天然气桥梁作用。天然气是从煤炭向可再生能源转型过程的重要桥梁,在煤改气、交通、发电等领域的消费动能依然强劲。预计到2025 年我国天然气消费量将达到4482 亿立方米,五年增长1202 亿立方米,其中城市燃气、工业燃料、发电用气分别增长430、475、253 亿立方米。

短期看:采暖季天然气供需边际收紧。今年采暖季在民用气需求的带动下,国内天然气供需预计将边际收紧,工业用气供给紧张,气头尿素开工率或将承压;长期看:我国天然气供需格局持续向好。从供需缺口的角度看,我们认为2021-2022 年我国天然气供需较为紧张,往后随着供给的快速增长,供需匹配度将逐年提升,到2025 年,我们预计国内天然气供给量有望达到4534 亿立方米,消费量有望达到4482 亿立方米,供需格局持续向好。

来源:国金证券

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